沪市交易大厅的喧嚣渐渐褪去,电子屏上跳动的股价终于归于平稳,鹏沪两市4092亿元创历史记录的成交额定格在屏幕角落,像一枚沉甸甸的印记,刻下了这波牛市的狂热。夕阳西下,沪港两地的交易大厅渐渐平静,孙健站在落地窗前,望着脚下鳞次栉比的楼宇与川流不息的车流,心中百感交集,更多的是对A股市场狂热的忧虑。5月23日,沪综指首次冲破4100点大关,A股市场的狂热被彻底点燃;次日,狂热继续蔓延,鹏沪两市总成交额3897亿元,再创历史新高,赚钱效应像磁石一样吸引着无数投资者涌入。孙健做为重生者,隐藏的世界首富和国际投资大师,掌控国内第一的证券投资分析机构,早已看透这狂热表象下的暗流,他和机构投资者早有预判,业绩优良的淘宝电器上市后,其A股总市值必然超过工商银行,登顶A股市值榜首,顺利跻身A50指数,成为其权重最大的成分股。如今A股市场上,各类公募与私募基金的总规模已突破2万亿元,体量庞大的A50ETF为了贴合指数构成,不得不提前布局淘宝电器A股,这更让淘宝电器的上市前景被普遍看好。孙健脑海中清晰浮现出两组关键数据,无需翻阅报表便能脱口而出:工商银行总股本亿股,A股流通股本仅91.81亿股,每股净资产1.40元,2006年每股收益0.17元,以今日收盘价6.52元计算,市盈率高达38.35倍;而淘宝电器总股本亿股,A股流通股本仅28.35亿股,每股净资产2.75元,2006年每股收益0.61元,收盘价16.82元对应的市盈率仅27.57倍。一高一低的市盈率对比,再加上A股投资者根深蒂固的炒新传统,淘宝电器上市首日A股总市值超越工商银行,其实早已是意料之中的事。但孙健心中始终有一丝顾虑:这份近3万亿元的市值优势能够持续多久?最终还是要看淘宝电器未来的经营能力,毕竟在A股市场,业绩和题材才是支撑估值的根本,没有实打实的业绩支撑,再高的市值也只是空中楼阁。他不由得想起十天前交通银行A股上市的场景,那场狂热至今仍在耳边回响。交通银行18.95亿股A股登陆沪交所,其网下申购的6.38亿股需3个月后才能上市,面向机构投资者战略配售的9.57亿股锁定12个月。开盘价14.20元,较7.9元的发行价上涨6.3元,涨幅高达79.74%,盘中最高冲至14.99元,可惜好景不长,受大盘整体波动拖累,股价随后回落,最终收于13.54元,涨幅71.90%,市盈率高达54.16倍!全天成交金额高达128.28亿元,创下A股新股上市成交的最高纪录,换手率更是达到56.5%,在大盘股中实属罕见。以上市首日收盘价计算,交通银行A股总市值达到6634亿元,在A股市场排名第七,仅次于工商银行、中国银行、京城半导体、中国人寿、中国石化、鹏城证券,成为A股市场又一枚重巨头。孙健看到了牛市的狂热。次日上午,孙健等人在淘宝控股(香江)公司总经理杨玉兰、淘宝电器(香江)集团总经理赵志鹏的陪同下,他们先后走访了淘宝电器(香江)集团、淘宝控股(香江)公司,以及香江鲲鹏软件研究所,每到一处,孙健都仔细询问经营情况,叮嘱员工深耕核心业务,守住技术底线。他还记得,1998年7月,淘宝电器(香江)集团首次进军香江市场,买下了中环临街HTIC总部大楼的1至5层,在香江开了第一家淘宝电器商场;2002年和2004年,又先后在沙田区,九龙城区各建设了一家单体面积超过10000平米的淘宝电器商场,一步步在香江家电和数码销售市场站稳了脚跟。看着眼前规模化的经营格局,孙健心中涌起一丝欣慰。中午,众人在顺圆大酒店用餐完毕,刘敏等人便乘坐南航航班,从香江直达江城,继续处理各自的工作。孙健则与周志平等人乘坐小车,前往鹏城,周日(5月27日),全球第一条45nm制程工艺的半导体生产线,将在鹏城高新园PGCA园区正式量产,他和周志平将出席这场意义非凡的量产仪式。刚回到鹏城的别墅,还没来得及休息,门铃便响了。开门一看,是上午刚从沪海赶回鹏城的廖敬文和邱云燕。两人神色凝重,手里拿着一份市场分析报告,显然是特意上门汇报工作,同时也想请教孙健关于下半年的投资安排。作为鹏城证券的总裁和常务副总裁,他们早已敏锐地察觉到了A股市场的风险。“董事长,这是近期的市场数据统计。”廖敬文将报告递到孙健手中,语气严肃,“今年从1月4日到5月24日,涨幅前100名的个股中,ST股占据了36席,平均涨幅超过350%;而沪综指今年以来的涨幅约38%,鹏成指涨幅约57%,市场热度已经严重超出合理范围,风险还在不断堆积!请董事长指示,我们下半年该如何布局?”孙健接过报告,快速浏览了一遍,心中不由得苦笑。他比任何人都清楚,这波狂热的牛市背后,隐藏着多大的危机——530暴跌,终究还是难以避免。但他不能直接指示邱云燕抛售手中的A股股票,也不能轻易拋售自己投资的个股,一旦他做出动作,必然会向市场释放明确的抛售信号,引发连锁反应。至于是否抛售鹏城证券的自营股票?只能看邱云燕和廖敬文的判断能力了。他想起上次“227暴跌”,负责鹏城证券自营业务的常务副总裁邱云燕,主动与廖敬文商量,提前拋售了20%的仓位,正是这个果断的决策,让鹏城证券避免了2.4亿元的损失。千军易得,一将难求,邱云燕的敏锐与果断,一直让孙健十分赏识。孙健抬眼,目光坚定地看着两人,缓缓开口:“廖总、邱副总,A股市场短期涨幅过大,已经出现明显的过热迹象。原本证监会以为淘宝电器上市能起到降温作用,现在看来,这个目的并没有达到。为了避免市场风险急剧聚集,证监会必然会出台政策降温,记住,暴涨必有暴跌!”